【萌喵】【转】中兴通讯三季报低于预期资产减值12亿 兴证全球基金减仓6888万股摩根下调目标价_派派后花园

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[新闻资讯] 【萌喵】【转】中兴通讯三季报低于预期资产减值12亿 兴证全球基金减仓6888万股摩根下调目标价

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命由己造,相由心生,世间万物皆是化相,心不动,万物皆不动,心不变,万物皆不变。
举报 只看楼主 使用道具 楼主   发表于: 2023-10-25 0
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来源:长江商报

  全球通信设备市场的龙头厂商中兴通讯(25.920, -0.27, -1.03%)(000063.SZ,0763.HK)交出了低于市场预期的三季报。

  10月23日晚间,中兴通讯发布三季度报告。2023年前三季度,公司实现营业收入893.93亿元,同比下降3.42%,归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)78.41亿元,同比增长14.97%。

  这一业绩水平,是低于市场预期的,而低于市场预期主要体现在三季度。三季度,中兴通讯实现营业收入286.89亿元,同比下降12.38%。

  虽然营业收入下降,但前三季度,中兴通讯计提的资产减值准备同比大幅增加44.75%,约为12亿元。

  或受三季报业绩影响,10月24日,中兴通讯股价盘中一度大跌逾8%,在港股市场大跌逾10%。摩根大通将其目标价下调至16港元。

  二三季度营收连续下降

  中兴通讯的经营业绩低于市场预期。

  根据三季度报告,2023年前九个月,中兴通讯实现营业收入893.93亿元,较去年同期的925.59亿元减少31.66亿元,同比下降幅度为3.42%;净利润为78.41亿元,较去年同期的68.20亿元增加10.21亿元,同比增长幅度为14.97%;扣除非经常性损益的净利润(以下简称“扣非净利润”)为71.01亿元,同比增加15.50亿元,增长幅度为27.93%。

  分季度看,2023年一、二、三季度,中兴通讯实现的营业收入分别为291.43亿元、315.62亿元、286.89亿元,同比变动4.34%、-1.02%、-12.38%。一季度的营业收入增速较慢,二季度转为负增长,三季度则加速下降,下降幅度达到两位数。不过,净利润并未与营业收入走势相同,公司的季度净利润分别为26.42亿元、28.30亿元、23.69亿元,同比增长19.20%、20.46%、5.09%;扣非净利润为24.55亿元、24.55亿元、21.92亿元,同比变动25.71%、38.46%、20.08%。三季度,公司净利润、扣非净利润同比增速较一、二季度有明显放缓。

  二、三季度营业收入连降,对于中兴通讯而言,这样的情况还是自2020年以来首次出现。

  营业收入下降,为何净利润、扣非净利润反而在增长?

  从费用端看,前三季度,中兴通讯的销售费用、管理费用、研发费用分别为69亿元、38.08亿元、190.61亿元,同比变动0.36亿元、-0.94亿元、29.53亿元,除了管理费用有所减少外,其他两项费用均有增加,其中,研发费用增加较多。此外,前三季度的财务费用为-8.87亿元,去年同期为3.04亿元,同比变动-11.91亿元。

  显然,财务费用大幅减少,对净利润的影响有较大积极影响。

  2023年前三季度,中兴通讯的投资净收益为-7.89亿元,去年同期为11.22亿元,同比减少19.11亿元。公司公允价值变动净收益为亏损1.79亿元,去年同期为亏损11.20亿元,同比减亏9.41亿元。

  在资产减值方面,虽然中兴通讯的营业收入同比有所减少,但资产减值反而明显增加。前九个月,公司计提的资产减值准备(含资产减值、信用减值)约为12亿元。其中,应收账款及长期应收款的坏账准备约3.87亿元,存货跌价准备7.61亿元,另外,还对应收款项融资、其他应收款、应收账款保理和长期应收款保理、合同资产、固定资产、无形资产、预付账款、其他非流动资产等计提了减值准备。

  去年同期,公司的资产减值准备为8.29亿元,2023年前九个月同比多计提约3.71亿元。

  2023年前三季度,中兴通讯的营业总成本为802.03亿元,较去年同期的856.88亿元减少54.85亿元。营业成本减少,是净利润增长的主要因素。

  资金提前开始减仓

  中兴通讯的经营业绩不及预期,资金则提前开始减仓。

  二级市场上,2023年上半年,中兴通讯的表现不错。年初,公司股价为25.86元/股,6月30日股价为45.54元/股,较年初上涨了76.10%,7月3日冲高至46.75元/股后下跌,一路跌跌不休,8月7日,股价上演闪崩跌停。

  就在闪崩的当日晚间,中兴通讯集中清理了此前积压的投资者提问,一口气回答了13条提问。其中,针对投资者提问“公司服务器是采用自研操作系统还是采用麒麟、统信等操作系统?”“公司服务器需要用到800g光模块吗?有没有这方面的研发?”中兴通讯回复称,公司服务器可根据客户需求,支持自研操作系统或第三方操作系统。服务器、交换机、光传输、光接入等产品间的连接会使用到光模块,以实现数据的传输和交换。公司当前主要聚焦研究和开发光传输应用市场的中长距光模块产品,应用于公司自身的光传输设备。

  此后,中兴通讯股价延续下跌之势,10月12日,收盘价为33.73元/股,到10月24日,连续九个交易日下跌。其中,10月24日,股价早盘小幅冲高后呈现闪崩之势,一度跌逾8%,最终收报26.19元/股,跌幅为6.40%。

  目前中兴通讯的股价较2023年7月3日的高点跌去了约43.98%,最新市值为1252.72亿元,较2023年7月3日的高点蒸发了979.59亿元。

  中兴通讯在A股、H股两地上市。在H股市场,至10月24日下午3时35分,公司股价为18.20港元/股,跌幅为11.22%。

  机构对中兴通讯的看法存在分歧。摩根大通发布报告称,由于市场对中兴即将推出AI服务器的预期升温,以及公司受惠中国GenAI发展,股价2023年以来跑赢恒生指数32%。不过,该行认为美国最新的AI芯片限制可能会限制中国GenAI市场。与此同时,中兴通讯第三季度业绩令市场失望,营收不及预期,可能是受各业务线业绩低迷的影响。其将中兴通讯的目标价由30港元下调至16港元,评级由“增持”降至“减持”。

  不过,国内券商中,华泰证券(15.890, 0.09, 0.57%)维持中兴通讯的买入评级,目标价下调至27.88港元。招商证券(13.930, 0.02, 0.14%)给予强烈推荐评级,华西证券(8.110, -0.02, -0.25%)维持增持评级。国联证券(11.390, -0.07, -0.61%)给予的最高目标价调低至29.12元,中金公司(37.350, -0.52, -1.37%)的目标价为40元。

  三季度,已经有资金减仓中兴通讯。其中,社保基金减持157.16万股股份,基本养老保险基金802组合减持495.59万股股份,基本养老保险基金一五零一二组合持仓没变。减持最多的是兴证全球基金公司,其减持6888.54万股股份,此外,华夏基金公司和银华基金公司均减持了超千万股。


https://finance.sina.com.cn/stock/s/2023-10-25/doc-imzshqvr2507718.shtml


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